Environmental policies, mergers and welfare

Abstract

Unlike previous theoretical studies, we examine the welfare effects of a merger when participating firms are in a pollution-intensive sector. With passive environmental policy we show that profitable mergers reduce welfare; and this is because the reduction in consumer surplus and tax revenue dominates any rise in profit and utility. On the contrary, with active policies we show that profitable mergers are welfare enhancing due to lower gross pollution, higher consumer surplus, lower tax costs and efficiency gains. The results imply that though environmental policies are adopted for the primary purpose of reducing pollution, such policies may have a negative effect on social welfare if they do not take into account the market structure and competitiveness of sectors.

A diferencia de estudios teóricos previos, examinamos los efectos de una fusión en el bienestar cuando las firmas participantes operan en un sector de contaminación intensa. Mostramos que con una política ambiental pasiva las fusiones rentables reducen el bienestar, y esto se debe a que la disminución en el excedente de consumo y en los ingresos impositivos sobrepasa cualquier aumento en la ganancia y la utilidad. Por el contrario, con políticas activas las fusiones rentables incrementan el bienestar debido a una contaminación general más baja, un excedente de consumo más alto, menores costos impositivos y ganancias en eficiencia. Los resultados implican que aun cuando las políticas ambientalistas se adoptan con el propósito principal de reducir la contaminación tales políticas pueden tener un efecto negativo sobre el bienestar social si no toman en cuenta la estructura de mercado y la competitividad de los sectores.