Asymmetries and common cycles in Latin America: evidence from Markov-switching Models

Abstract

Markov-switching models are estimated to characterise expansions and contractions for Latin American countries. In general, univariate analysis results imply that recessions are deeper in absolute magnitude, less persistent, and more volatile than expansions. From an international perspective, it is found that there is not a common Latin American cycle, but there exists some evidence about common regime shifts and cycles between Brazil-Peru and Chile-United States. However, it seems that their causes are very different and related to common shocks and similar policies. Therefore, it is concluded that individual business cycles are largely independent in Latin America.

Se usan modelos de cambio de régimen para caracterizar expansiones y contracciones de varios países latinoamericanos. Del análisis univariado se obtiene que las recesiones son más agudas en magnitud absoluta, menos persistentes y más volátiles que las expansiones. Asimismo, se concluye que no hay un ciclo económico latinoamericano, pero sí cambios simultáneos de régimen y, por tanto, ciclos comunes entre Brazil y Perú y entre Chile y Estados Unidos. Sin embargo, al parecer sus causas son diferentes y están relacionadas con choques comunes y políticas económicas similares. Por lo tanto, se concluye que los ciclos individuales son fundamentalmente independientes.