Estabilidad financiera, inflación de activos y política monetaria

Abstract

Este trabajo sostiene que la Reserva Federal de los Estados Unidos pudo haber aminorado la crisis económica que comenzó en el 2007. Para probarlo, en primer lugar, se propone una Regla de Taylor adelantada que incluye un elemento explícito de estabilidad financiera. Luego, se muestra que esta regla se aproxima a la política monetaria que siguió la Reserva Federal durante uno de los períodos más estables de los Estados Unidos. Posteriormente, se compara la política monetaria observada en el período 2001-2007 con la que se siguió en el período más estable. Finalmente se propone un modelo contrafactual para analizar como hubiera evolucionado el precio de los bienes raíces bajo la regla propuesta.