A fresh look at Asian economic performance: a less restrictive test for miracles

Abstract

The East Asian growth experience has sparked a controversy over whether growth in the region has been driven mostly by increases in productivity or by mere factor accumulation. I argue that, because of its overly restrictive assumptions, TFP analysis can never conclusively resolve the miracle debate. I try to break the stalemate with a less restrictive test of the miraculousness of growth in the region by estimating an augmented Solow growth model for OECD countries and using the coefficients from that model to predict East Asian growth rates. If the incredible growth rates were due solely to factor accumulation, than the OECD model should do a reasonable job of predicting growth in the region. I find that the model consistently underpredicts growth in the region. I repeat the experiment using a policy augmented growth model and find that these coefficients more accurately predict growth in the East Asian region, although per-capita growth rates in Ilong Kong and Singapore are still significantly underpredicted. I conclude that, in many countries, high growth rates can be explained by differences in macroeconomic policy.

La experiencia de crecimiento en Asia del Este, ha provocado una controversia sobre si el crecimiento en la región ha sido manejado principalmente para incrementar la productividad o por un mero factor de acumulación. Yo discuto esto, porque de sus suposiciones sobradamente restrictivas, el análisis del TFP puede nunca determinantemente resolver la milagrosa discusión. Tratare de romper el estancamiento con una prueba menos restrictiva de la de milagrosidad del crecimiento en la región por la apreciación de un aumento en el modelo de crecimiento Solow para Ios países de la OECD y usando los coeficientes a partir de que el modelo predice la velocidad de crecimiento de Asia del Este. Si la increíble velocidad de crecimiento fuera debido solamente al factor de acumulación, entonces el modelo de OECD haría un trabajo razonable de predicción del crecimiento en la región. Yo encontré que el modelo subestima el crecimiento en la región. Repito el experimento usando una política aumentada del modelo de crecimiento y encuentro que estos coeficientes con más exactitud predicen el crecimiento en la región de Asia del Este, aunque la velocidad de crecimiento per-capita en Ilong Kong y Singapur son aun significativamente subestimados. Concluyo que en algunos países, la alta velocidad de crecimiento puede ser explicada por las diferencias en la política macroeconómica.