Tax reform in an endogenous growth model with money

Abstract

We study the welfare effects of alternative feasible tax reforms in a Uzawa-Lucas model with money, cash-credit goods and distorting taxes on consumption, physical capital and labor income. The representative household must use money in order to purchase cash goods and pay taxes, where taxes are needed to finance an exogenous stream of government spending. A tax reform is designed so that a tax on capital income is gradually decreased to zero and replaced either by higher taxes on labor income or money holdings. If the analysis is restricted to the balanced-growth path, numerically we find sizable welfare gains of such a tax reform regardless of how lost revenue is raised. Once the initial distortion on consumption and worked hours is taken into account, the welfare cost of the tax reform may increase when lost revenue is raised through seigniorage. It turns out that the share of cash goods in total consumption is crucial for explaining whether welfare is increasing or decreasing along the transition.

En este artículo se consideran los efectos en bienestar de una reforma fiscal utilizando el modelo de Uzawa-Lucas con dinero, bienes de consumo a crédito y en efectivo, así como impuestos al consumo, capital físico y trabajo. El agente representativo utiliza el dinero para comprar bienes de consumo y para pagar impuestos, donde los impuestos son necesarios para financiar una secuencia exógena de gastos de gobierno. La reforma fiscal consiste en disminuir gradualmente el impuesto al capital a cero para ser reemplazado ya sea con mayores impuestos al trabajo o a la tenencia de saldos reales. Si el análisis se restringe al sendero de crecimiento balanceado, numéricamente se encuentran grandes ganancias en bienestar a consecuencia de la reforma fiscal, sin importar cómo se financia el gobierno. Sin embargo, una vez que se toman en cuenta las distorsiones iniciales sobre el consumo y las horas destinadas al trabajo, el costo en bienestar de la reforma fiscal puede incrementarse cuando se utiliza mayor señoreaje. Se muestra cómo la proporción de los bienes de consumo en efectivo sobre el consumo total es crucial para determinar si el bienestar aumenta o disminuye a lo largo de la transición.