Política fiscal contracíclica en México durante la crisis reciente: un análisis preliminar

Abstract

En este trabajo realizamos una primera evaluación del impacto de las medidas fiscales contracíclicas adoptadas por México durante la reciente crisis. Este es un tema altamente controversial, tanto teórico como empírico, particularmente debido al debate sobre la relevancia de los multiplicadores. México recurrió a estas acciones desde principios del 2008, sin embargo, la composición de estos paquetes muestra, entre otras cosas, las restricciones que enfrentan nuestras finanzas públicas. Para nuestro análisis construimos un contra factual mediante un VAR, para posteriormente realizar la comparación de valores proyectados por nuestra línea basal para el PIB y el empleo, con los valores realizados. Los resultados sugieren que las acciones contracíclicas fueron insuficientes en general en términos de impacto sobre el producto y el empleo general, aunque en el empleo formal privado nuestros resultados sugieren una evolución favorable. Nuestro trabajo ofrece algunas lecciones útiles en el debate de la reforma fiscal y hacendaria.

In this document we make a first assessment of the impact of the counter cyclical fiscal measures adopted by Mexico had over the economy during the recent crisis. This is a highly controversial subject, both theoretically and empirically, due to the debate about the multipliers’ relevance. Mexico took these actions since the beginning of 2008. However, the composition of these fiscal packages shows among other things, the restrictions faced by our public finances. In order to carry on our analysis we built a counter example through a VAR, to later compare the forecasted base line values for GDP and employment with the observed data. The results suggest that the counter cyclical actions were insufficient in terms of their impact upon GDP and general employment, although our results suggest a favorable progress in terms of the result over private formal employment. Our research offers some useful lessons on the fiscal reform debate.