Alternative dynamics and stability results in a standard OLG model: an interpretation

Abstract

In this paper we make a critique of the standard stability results already established in a basic two period OLG model. Under an alternative interpretation (competitive financial markets), we are able to select the test equilibrium in the long run, in such a way that the economy can reach the Golden Rule Steady State, even when at this interest rate, all young agents are creditors. We show that even if the economy starts with only young people —referred to as the Garden of Eden Economy—, it also reaches the Golden Rule Steady State. Additionally, as a by-product of this study, we obtain a complete characterization of the posible equilibria.

En este trabajo presentamos una crítica de algunos resultados existentes en relación con las dinámicas posibles en un modelo de generaciones traslapadas estándar. Bajo hipótesis alternativas (mercados financieros competitivos), es posible seleccionar el mejor equilibrio en el largo plazo, de tal modo que la economía alcanza el equilibrio estacionario de la Regla de Oro, aun cuando, prevaleciendo dicho tipo de interés, todos los agentes son prestamistas. Mostramos que, aun en el caso en que la economía empieza sólo con jóvenes —situación que se suele denominar como El Jardín del Edén—, también se alcanza la Regla de Oro. Adicionalmente, obtenemos una completa caracterización de los equilibrios posibles.