Una propuesta para hacer más eficiente el IPC de la BMV: un modelo con reversión a la media para la flotación relativa

Abstract

En este trabajo se desarrollan dos propuestas metodológicas para el cálculo del factor de flotación del índice de precios y cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). La primera supone que el factor de flotación (free float factor) es aproximado mediante la normalización de la flotación diaria de cada título, mientras que la segunda usa la flotación relativa diaria del mercado. En ambos casos, el factor de flotación es simulado mediante una variable con reversión a la media similar a la propuesta en el modelo de Cox, Ingersoll y Ross (1985). Las metodologías aquí planteadas subsanan la imposibilidad de replicar el IPC debido a los elementos de confidencialidad que actualmente tiene el factor de flotación. Además, el factor de flotación propuesto puede actualizarse instantáneamente, dada la naturaleza de los modelos desarrollados. En el trabajo se muestra que las ponderaciones de las emisoras, calculadas con las metodologías formuladas, son sustancialmente diferentes de las proporcionadas por la BMV al aplicar su factor de flotación, el cual contiene componentes discrecionales de información difícil de verificar.

This paper develops two methodological approaches for calculating the float factor of the stock market index (IPC) of the Mexican stock market (BMV). The first one assumes that the free float factor is approximated by the normalization of the daily market rotation of each title, while the second one uses the relative daily market rotation. In both cases, the float factor is simulated by a variable with mean reversion similar to the one proposed in Cox, Ingersoll and Ross’ model (1985). The methodologies we have established here remedy the inability to replicate the IPC because of the elements of confidentiality that the float factor currently has. Moreover, the proposed flotation factor can be updated instantly given the nature of the developed models. The paper shows that the weights of the firms in the IPC, calculated by using the formulated methodologies, are substantially different from those provided by the BMV when applying its flotation factor, which contains discretionary components of information difficult to verify.