Términos de intercambio externos y balanza comercial: alguna evidencia para la economía argentina

Abstract

Los términos de intercambio externos que enfrentan los países productores de materias primas han mejorado notablemente en los últimos años, lo cual ha generado importantes cambios en sus economías. Este trabajo analiza la dinámica de los shocks en los términos de intercambio externos sobre el producto doméstico y la balanza comercial en el caso de la economía argentina. En particular, se intenta verificar la existencia del efecto Harberger-Laursen-Metzler (HLM): un incremento (caída) en los términos de intercambio externos determinaría una mejora (deterioro) en la balanza comercial. El trabajo utiliza una propuesta de VAR estructural, que permite que los shocks no anticipados en los términos de intercambio externos afecten el producto y la balanza comercial en el largo plazo. Los resultados encuentran evidencia preliminar que avala la existencia del efecto HLM. Asimismo, los shocks positivos en los términos de intercambio externos muestran un efecto positivo y permanente sobre el PIB real.

The terms of trade faced by commodity producing countries have improved markedly in recent years, generating significant changes in their economies. This paper examines the effect of these shocks on Argentina’s domestic product and trade balance. In particular, this paper attempts to verify the existence of the Harberger-Laursen-Metzler (HLM) effect: an increase (decrease) in the terms of trade would lead to an improvement (deterioration) in the trade balance. To this end we use a structural VAR approach, which allows us to estimate the effects of unanticipated terms of trade shocks on the domestic product and trade balance in the long run. We find preliminary evidence that supports the existence of the HLM effect. Further, positive terms of trade shocks have a positive and permanent effect on real GDP.