Volatilidad del tipo de cambio y tasas de interés en México: 1996-2001

Abstract

Se argumenta que en México no existe temor a flotar en el sentido Calvo-Reinhart y que el mercado, como resultado del instrumento de política monetaria (corto), ha determinado que el tipo de cambio sea relativamente estable y las tasas de interés presenten elevada volatilidad. Así, la respuesta instantánea de las tasas de interés a choques exógenos limita la función del tipo de cambio como amortiguador de dichas perturbaciones. La evidencia empírica indica que objetivos explícitos de tasas de interés resultan en mayor volatilidad del tipo de cambio y menor variabilidad de tasas de interés.

It is argued that in Mexico there is not a fear of floating in the Calvo-Reinhart sense and that the market, as a result of the monetary policy instrument (corto), has determined a reatively stable exchange rate and more volatile interest rates. Thus, the instantaneous interest rate response to exogenous shocks limits the exchange rate role as a buffer to the referred disturbances. Empirical evidence shows that explicit interest rate targets result in higher exchange rate volatility and lower interest rate variability.