Estructura intertemporal de tasas de interés: crisis financiera y modelos de EITI

Abstract

Este trabajo de tesina se concentra en el estudio de las tasas inferidas vía los modelos Black-Derman-Toy (BDT) y Cox-Ingersoll-Ross (CIR) para el periodo 2006-2012 para el caso de Estados Unidos. El BDT fue elegido ya que da lugar a una herramienta de fácil uso para la evaluación de derivados sobre tasas de interés. Los motivos por los cuales se eligió el modelo CIR son su capacidad de reflejar características observadas de las tasas de interés, en concreto, tasas no negativas, media reversible y un nivel de variabilidad no constante. Ambos modelos son calibrados con datos de las EITI’s observadas para el caso de Estados Unidos en el periodo 2006-2012, se siguen dos metodologías para el cálculo de la varianza con la intención de identificar la sensibilidad de las estimaciones ante el parámetro de volatilidad usado. Se analiza el comportamiento de la magnitud del error de las estimaciones en el tiempo y se estudia el intervalo estimado para las futuras tasas por ambos modelos. Por último, con base en los resultados obtenidos, se explora la posibilidad de utilizar las virtudes de ambos modelos en uno solo.