Inflation and output dynamics with state-dependent nominal rigidities

Abstract

The paper shows that in a natural extension of Calvo pricing that endogenizes the degree of nominal rigidities, the pricing scheme delivers a generalized New Keynesian Phillips (NKPC). In the NKPC of the model, current inflation responds to movements of relative prices and to endogenous fluctuations in the average frequency of price adjustment, as well as to the conventional variables: marginal cost and future inflation. I analyze the implications of the extended NKPC on the dynamics of the model.

El documento muestra que en una extensión natural del modelo de fijación de precios de Calvo, la cual endogeneiza el grado de rigideces nominales, se puede derivar una curva neokeynesiana de Phillips generalizada. En la curva de Phillips del modelo la inflación responde a movimientos en los precios relativos y a fluctuaciones en la frecuencia de cambios de precio promedio, así como a las variables convencionales de costo marginal e inflación esperada. Analizo las implicaciones de la curva de Phillips generalizada para la dinámica del modelo.