Cambios en política de dividendos y rentabilidad futura: evidencia empírica para la Bolsa Mexicana de Valores

Abstract

Este trabajo sostiene que las decisiones de las empresas respecto a su política de dividendos van a transmitir información acerca de la rentabilidad de la empresa, medida bajo el proxy del rendimiento interanual de las acciones de las compañías, es decir, el cambio porcentual entre los precios promedio de cierre anuales entre dos años. Es natural creer que los precios de una acción pueden seguir una trayectoria que podría llegar a ser muy volátil. Como se sabe, la volatilidad está definida como la desviación estándar, la cual depende únicamente de la varianza, la cual, en este caso, no sería nada constate, es decir, los precios serían una variable estacionaria. No obstante, la variable que usa este trabajo es el rendimiento, el cual, por construcción se podría interpretar como una primera diferencia del precio, esto es útil para modelar la variable, pues se podría decir que elimina el inconstante comportamiento de sus primeros momentos, dentro de los cuales se encuentra la volatilidad. La relación entre estas dos variables será evaluada bajo distintos modelos planteados en la literatura existente y con la inclusión de algunas nuevas variables de control. Concretamente, el trabajo se enfoca en responder la siguiente pregunta: ¿la política de dividendos de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores transmite información al mercado acerca de futuros cambios en sus niveles de rentabilidad?