Consideraciones en torno a las ofertas públicas de adquisición de exclusión y la conveniencia de la inclusión de los squeeze-outs en el marco normativo mexicano

Abstract

La presente tesina aborda los mecanismos de exclusión de accionistas minoritarios que se encuentran disponibles en México para una empresa pública que ha concluido exitosamente una oferta pública de adquisición de acciones, aquellos que existen en la Unión Europea y la pertinencia de incluir la figura del derecho de venta forzosa en la legislación mexicana. Los mecanismos de exclusión de accionistas minoritarios, actualmente disponibles y que han sido implementados posterior a la transformación de empresas públicas a en empresas privadas, no se encuentran exentos de incertidumbre jurídica, implican costos de transacción elevados, y obstaculizan directamente el procedimiento de desliste de las empresas públicas, procedimiento necesario bajo la legislación vigente para poder excluir accionistas minoritarios. Ante la necesidad de eliminar costos, disminuir regulaciones, dotar de certidumbre el proceso de exclusión de accionistas minoritarios e incentivar el mercado de fusiones y adquisiciones, es conveniente utilizar figuras que en otros países se han regulado con resultados positivos. De ellos se analizan particularmente aquellos vigentes en la Unión Europea, que cuenta con una pluralidad de sistemas jurídicos que forman parte de sus Estados miembros y que a pesar de ello ha logrado implementar mecanismos de exclusión de accionistas minoritarios. El mecanismo de exclusión de accionistas minoritarios, o squeeze-out, aquí propuesto para su inclusión en la legislación mexicana es el derecho de venta forzosa de acciones. Sin embargo, a efecto de valorar los efectos de la propuesta se lleva a cabo un análisis de racionalidad, tanto económica como jurídica, de las implicaciones de su implementación.