Efectos de los ciclos de crédito en México sobre la tasa de ahorro de los hogares, 1989-1996

Abstract

En este artículo se estudia el comportamiento del ahorro de los hogares entre 1989 y 1996 después de la reforma financiera y la crisis económica experimentadas en México. En este trabajo se considera explícitamente el papel de la fragmentación del mercado financiero en el país y se demuestra que, en este periodo, los hogares tuvieron diferentes grados de acceso al sistema financiero, de acuerdo con su nivel de ingreso y su ubicación. Específicamente, se analizan los efectos de la expansión del crédito, de principios de los noventa, y la contracción del mismo, después de la crisis de 1994, sobre la tasa de ahorro de los hogares. En el caso de la expansión, los resultados indican que los hogares con mayor acceso al sistema financiero redujeron su tasa de ahorro; este efecto fue mayor entre hogares jóvenes. En cuanto a la contracción del crédito, los hogares con mayor exposición al sistema financiero aumentaron su tasa de ahorro; en este caso, los hogares de personas de mayor edad fueron los que más alteraron su comportamiento. Lo anterior pone de relieve la presencia de diferentes motivos para el cambio en la tasa de ahorro durante los dos episodios analizados.

This paper deals with households saving behavior during 1989-1996, when Mexico experienced a financial reform and a financial crisis. This work considers explicitly the role of fragmented financial markets in the country. Using the Mexican National Surveys of Income and Expenditures, it is shown that households had different degrees of exposure to the financial market depending on their income level and location. Specifically, the paper analyzes the effects of the credit expansion of the early 1990’s and the credit contraction after the financial crisis at the end of 1994 in Mexico, on the households’ saving rate. In the financial reform case, results indicate that households with greater exposure to the financial system reduced their saving rate after the reform. This effect was stronger among younger households. In the case of the credit contraction, results show that households with higher access to the financial system increased their saving rate. In the former event, the effect was stronger among older households. This indicates different motives for the changes in the saving rate in the two episodes.