Inestabilidad política e inversión: México 1980-1994

Abstract

El episodio mexicano a lo largo de 1989 hasta 1994, se caracterizó por un aumento en el optimismo sobre el desempeño económico nacional acompañado por una creciente debilidad financiera, originada por la aguda caída en la inversión privada. El trabajo ofrece una explicación teórica a la respuesta negativa que presentó la inversión y el consumo privado frente al deterioro económico; el sustento de tal explicación se basa en la incorporación, dentro del modelo, de una variable que incorpore el riesgo político existente durante dichos años. El modelo económico presentado supone que la tasa esperada de devaluación, la cual se encuentra dentro de una banda ajustable de tipo de cambio, es manejada por un proceso mixto de difusión y saltos, mientras que la tasa de rendimiento real esperada de un bono internacional es gobernada por un proceso de difusión, ambos procesos se encuentran correlacionados. Así pues, se genera la posibilidad de movimientos bruscos de la tasa de tipo de cambio, como de la tasa de los rendimientos esperados de los diferentes activos, que afecten en el futuro las decisiones de los inversionistas. El trabajo analiza una economía pequeña abierta y estocástica consistente con un modelo continuo de generaciones traslapadas, en el cual se consideran dos casos diferentes: (1) una economía de tipo Ramsey bajo el supuesto de una restricción de cash-in-advance y (2) una economía de tipo Sidrauski.