Fiscal implications of Mexico's 1994 banking crisis and bailout

Abstract

Could the cost of the 1994 Mexican banking crisis have been lower had the government reacted differently and, if so, how much lower? This paper addresses this question by looking at the Mexican crisis in comparative perspective. Forty crisis episodes around the world were statistically analyzed and the results used to evaluate the Mexican case. A robust association was found between crisis fiscal costs and government policy. Measures such as liquidity support, re-capitalization, and relaxation or non-enforcement of regulation/supervision significantly increase fiscal costs. There is also empirical support for the hypothesis that the nature of the regulatory environment may exercise a negative effect on the capacity of banks to quickly recover from crisis situations. Finally, evidence was found to support the idea that certain policies may lead to even more expensive ctises when they are implemented in unreliable legal environments. The Mexican case is, overall, no exception in these regards. The fiscal cost of the 1994 Mexican crisis could have been lower had the government opted for a more limited policy strategy. Better systems of property rights protection and contract enforcement could have also induced a less expensive crisis.

Podría haber sido más bajo el costo de la crisis bancaria mexicana de 1994 si el gobierno hubiera reaccionado de manera diferente? Este documento intenta responder esta pregunta mediante la evaluación del caso mexicano desde una perspectiva comparada. Cuarenta episodios de crisis bancaria sistémica fueron analizados estadísticamente y los resultados utilizados después para evaluar el caso mexicano. Se encontró una robusta relación entre el costo fiscal de las crisis y las medidas del gobierno para combatirlas. Estrategias como la transferencia de liquidez, la recapitalización, y la relajación de regulaciones y supervisión bancarias pueden incrementar significativamente el costo fiscal de la crisis. También se encontr6 que la naturaleza de la regulación bancaria puede ejercer un efecto negativo sobre la capacidad de los bancos para recuperarse rápidamente de situaciones de crisis. Finalmente, los resultados estadísticos apoyan la idea de que ciertas medidas pueden inducir crisis más caras cuando estas son puestas en marcha en marcos legales deficientes. Las conclusiones para el caso mexicano son muy similares. El costo fiscal de la crisis bancaria de 1994 en México podría haber sido menor si el gobierno hubiera optado por una estrategia anti-crisis mas limitada. Un mejor sistema de protección a los derechos de propiedad e impartición de justicia podría haber coadyuvado a reducir los costos de la crisis.