The optimal intertemporal allocation of health, saving, asset distribution and growth

Abstract

Tomamos en cuenta la salud en la utilidad esperada, incluyendo la probabilidad de morir y un índice de calidad de vida. Esto implica que las tasas de preferencia intertemporal sean endógenas, y el funcional de utilidad intertemporalmente consistente no cóncavo. Cuando son bajos los salarios y las tasas de interés, la solución óptima es diferente para los pobres, quienes desahorrarán hasta un límite dado por una restricción de crédito, que para los ricos, que si ahorraran. La distribución de la riqueza se bifurca, frenando el crecimiento. Son posibles trampas de pobreza en que el ingreso crece a una tasa mayor para los ricos que para los pobres, si nuevas las tecnologías requieren inversión por parte de los participantes, como en el caso del capital humano. Estas trampas no serían detectadas por las pruebas de convergencia usuales.

We account for health in expected utility, including the probability of death and a quality of life index. This makes time preference rates endogenous, and time-consistent utility nonconcave. When wages and interest rates are low, the optimal solution is different for the poor, who will dissave to a credit constraint, than for the rich, who will save. The income distribution bifurcates, slowing growth. Poverty traps are possible in which income grows faster for the rich than for the poor, if new technologies substituting older technologies require investment from the participants. These would not be detected by convergence tests.