Manejo de riesgos financieros en entidades federativas de México: fondo de contingencia estatal para enfrentar riesgos macroeconómicos

Abstract

Este trabajo presenta una propuesta de creación de un fondo de contingencia para enfrentar choques macroeconómicos (exógenos) para las entidades federativas del país. Para ello, se identifican las fuentes de riesgo financieros que enfrentan los estados, lo que implica una revisión a nuestro sistema de descentralización 1995-2000. Posteriormente, se diseña un mecanismo de fondeo que evite el daño moral inherente a este tipo de fondos. Así, se utiliza la teoría de opciones financieras para el cálculo de la prima. Los resultados arrojan una prima de aproximadamente 4 por ciento en promedio de las particiapciones de las entidades federativas, lo cual está dentro de los estándares de los seguros convencionales.

This study presents an alternative for managing financial risks within the local governments. These risks are associated to macroeconomic shocks. We identify the sources of these, which implies reviewing briefly the decentralziation process carried aout by the Zedillo Administration. We use the Option Pricing Theory to estimate the amount that a state would have to pay to get the financial protection. Results suggest that on average states would have to pay 4 per cent of their federal participation. This figure is standard in the private insurance markets.