Start up capital, microenterprises and technical efficiency in Mexico

Abstract

Access to adequate start-up capital has been identified as an important deterrent to microenteprise development and growth. Using firm level data from Mexico's National Survey of Microenterprises, we estimate a stochastic frontier production function with inefficiency effects related to the main sources of start-up capital. Microenterprises resorting to bank loans, carryover business capital, moneylenders and credit from clients and suppliers are more technically efficient than those relying to family, friends and to own sources. The results suggest that banks are better at screening and monitoring start-up capital investments than family and friends (and other alternative sources), but this result could also arise because friends and family members provide these funds for insurance purposes.

El acceso a un adecuado financiamiento inicial para abrir un micronegocio se ha identificado como un importante obstáculo para dicha apertura, con la consiguiente baja en la tasa de crecimiento de dicho tipo de negocio. En este trabajo usamos la Encuesta Nacional de Micronegocios publicada por INEGI para estimar una frontera estocástica de producción con efectos ineficientes para identificar si los distintos canales de financiamiento afectan la eficiencia de una microempresa. Las formas de financiamiento eficientes resultaron ser, en orden de importancia, el financiamiento bancario formal, reinversiones, crédito concedido por agiotistas y financiamiento de proveedores. Por su parte, el crédito proveniente de amigos y parientes y los recursos propios, provenientes de ahorro personal fueron ineficientes. Estos resultados sugieren que los bancos llevan a cabo una mejor evaluación del proyecto que la familia y amigos. Esto, sin embargo, puede interpretarse alternativamente que el crédito de amigos y parientes es una forma de seguro del tipo social.