Patrones no lineales en los rendimientos de las acciones de la BMV: una prueba basada en cadenas de Markov de segundo orden

Abstract

En este trabajo se aplica la metodología desarrollada por McQueen y Thorley (1991) para caminata aleatoria a títulos de capital negociados en la Bolsa Mexicana de Valores. Se examinan los rendimientos diarios de un portafolio compuesto por acciones de alta bursatilidad mediante una cadena de Markov de segundo orden que evita el supuesto de normalidad. Se presentan y discuten los resultados del análisis empírico y las pruebas sobre las probabilidades de transición. Asimismo se calculan las probabilidades estacionarias del proceso y se investiga si la cadena de Markov es ergódica y por lo tanto estacionaria (en covarianza). Finalmente se desarrollan pronósticos basados en las estimaciones obtenidas.

In this paper, the procedure developed by McQueen and Thorley (1991) to test for a random walk is applied to securities traded in the Mexican Stock Exchange. The daily returns of a protfolio made up of highly traded securities are examined by means of a second-order Markov chain avoiding the normality assumption. The results of the estimations an the tests on the transition probabilities are presented and discussed. Also, the stationary probabilities are computed and the ergodicty of the chain is analysed in order to know if the chain is (covariance) stationary. Finally, forecasts based on the estimalions are provided.