¿Fue necesaria la nacionalización?

Abstract

La nacionalización de la banca privada mexicana fue un acontecimiento inesperado y traumático. Inesperado porque el Presidente López Portillo mantuvo en secreto esta decisión hasta el momento mismo en que la anuncio. Traumática fue la introducción de un fuerte elemento de arbitrariedad en las decisiones de la política económica del país, la gran magnitud de los recursos involucrados en esta medida y que el gobierno daba una vuelta de 180 grados a la política de apoyo hacia el sector financiero privado. ¿Por qué el presidente López Portillo decidió la nacionalización? ¿Cuáles eran sus motivos? ¿Fue necesaria la nacionalización? El impacto de la nacionalización se hacia mucho mayor al considerar que los bancos habían establecido relaciones muy estrechas con los principales grupos empresariales del país. Es claro que la nacionalización tuvo una de sus causas en las políticas inflacionarias adoptadas de 1978 en adelante. En los hechos no se había aceptado que para que la devaluación fuera efectiva en re-equilibrar el mercado monetario tendría que ocurrir una deflación, acompañado de otras acciones que generaran una expectativa estable del tipo de cambio futuro. Mantener el ritmo de creación de dinero que implicaba el sostenimiento del gasto público deseado por el gobierno, significaba que la inflación aumentaría, lo cual a su vez nos llevaba a que el tipo de cambio se devaluaría. La única conclusión que se puede obtener es que si hubo un error, éste no se reconoció a tiempo como tal. En mi opinión esta experiencia - la nacionalización - muestra con claridad que, aún con todo el corporativismo y presidencialismo vigentes en 1982, no se podía hacer "revoluciones de gabinete". Es decir, no era viable hacer cambios en los que no estuvieran de acuerdo las fuerzas sociales reales. Creer lo contrario fue, quizá, el verdadera error que se cometió en este desafortunado episodio.

The Mexican Bank Nationalization was a traumatic and unexpected event. Unexpected because President López Portillo kept it as a secret until the day he announced it. Traumatizing was the introduction of a strong element of arbitrariness in economic policymaking, the huge amount of resources involved and the 180 degree turn in the support towards the mexican private financial sector. Why did President López Portillo decided to nationalize the banks? What were his motives? Was the bank nationalization necessary? The impact of this policy was stronger because all banks had a tight relationship with the most important entreprenuerial conglomerates. It is quite clear that the nationalization has as one of its reasons in the inflationary macroeconomic policies that the government implemented since 1978. The government had not accepted that in order for a devaluation to be effective in reestablishing equilibrium in the money market a deflation had to take place, along with other policies aimed at creating an stable outlook on the future of the exchange rate. Keeping the rate of money creation that was implied by the financing of public expenditure meant that inflation would increase, which also led us to an exchange rate devaluation. The only conclusion one can get is that if there ever was a mistake in the understanding by the government of the situation it faced, it was not recognized as such. In my opinion this experience - the bank nationalization - shows us clearly that, even with all the corporativism and presidencialism functioning in 82, the government could not do a "cabinet revolution". This means that it was not feasible to make drastic changes that the real social forces did not support. Believing the opposite, maybe, was the real mistake that occured during this unfortunate episode.