Organizational choice in a French civil law underdeveloped economy: partnerships, corporations and the chartering of business in Mexico, 1886-1910

Abstract

Este trabajo estudia las siguientes preguntas: ¿que determina el tipo de organización que escogen los empresarios? ¿En qué medida el sistema de tradición de derecho civil francés impone restricciones a la actividad empresarial? Revisamos los determinantes de las formas organizacionales en una perspectiva histórica observando el caso de México entre 1886 y 1910. Probamos si tener un menú más grande y diverso de posibles formas organizacionales, particularmente los tipos que no existen en el derecho anglosajón, significó una ventaja para la creación de nuevos negocios. Usando una base de datos de todas las compañías registradas en el Registro Público de la Propiedad de la Ciudad de México entre 1886 y 1910 (5,132 observaciones) estimamos diferentes especificaciones de un modelo Logit Multinomial para estudiar la importancia de las características de las empresas para la elección de una forma organizacional sabre las otras. Encontramos que si bien existían características específicas de las empresas que las llevaron a optar por los tipos de organización exclusivos de la tradición legal de derecho civil francés: comandita simple y comandita por acciones, estas empresas fueron poco relevantes tanto en términos numéricos coma del capital que invirtieron. Argumentamos que durante el periodo estudiado la sociedad anónima ofrecía más ventajas que las sociedades en comandita y pocas desventajas, por lo que esta fue una forma organizacional por la que mucho más empresas optaron. Esto significa que el menú más diverso que ofrecía el derecho de tradición civil francesa no implicó una ventaja relevante para las empresas mexicanas del periodo estudiado.

This paper studies the following two questions: what determines the organizational form chosen by entrepreneurs? To what extent did the French Civil Law system impose constraints to entrepreneurial activity? We look at the determinants of organizational form in historical perspective by looking at the case of Mexico, a Civil Law developing country, between 1886 and 1910. We test weather having a larger and more diverse menu of organizational choices, particularly those types not available in Common Law systems, made a difference for the creation of new businesses. Using a newly assembled dataset of all companies registered in the Registro Público de la Propiedad (a legal requirement) between 1886 and 1910 (5132 entries), we run different specifications of a Multinomial Logit model to study the importance of different firm characteristics for the election of an organizational form over the others. In particular we are interested in the characteristics of businesses that made them choose organizational forms only available in Civil Law countries. We find that there are significant characteristics that made companies choose the limited partnership and partnership with shares forms. Nevertheless, when we study the importance of the number and capital of those businesses we find that they made a negligible contribution to total capital formation in Mexico. We argue that by the turn of the twentieth century the corporate charter had evolved in such a way that it offered all of the advantages of the limited partnerships (with and without shares), with few of its disadvantages. This implies that the more diverse menu of organizational choices offered by French Civil Law was did not offer a relevant advantage to entrepereneurs in late XIXth and early XXth century Mexico.