All banking crises are not created equal

Abstract

This paper uses a multinomial logit model to examine the factors associated with the occurrence of both self-fulfilling and fundamental banking crises. We construct an index that differentiates between the two types of banking crises. By doing this, important characteristics particular to each type of run come to light which are not accounted for by standard binomial logit specifications. We find evidence indicating that the two types of crises are indeed different, and are explained by different variables. Self-fulfilling crises tend to occur when bank liabilities relative to reserves are high, when the financial system is liberalized, and for high levels of short-term debt relative to total debt. They are also associated with lending booms and government surpluses. In contrast, fundamental crises are linked to depreciations of the local currency, to financial liberalization and are negatively related to the country’s level of development and quality of institutions. Also, countries that experienced multiple crises are more likely to experience fundamental crises. Finally, by accounting for both types of crises, our results provide better support to existing self-fulfilling theoretical models.

Este trabajo utiliza un modelo logit multinomial para examinar los factores asociados con el desencadenamiento de crisis bancarias tanto de tipo auto-generadas como las de tipo fundamental. Construimos un índice que diferencia entre los dos tipos de crisis bancarias. Al hacer esto, se manifiestan importantes características particulares a cada tipo de crisis, que no surgen cuando se utilizan especificaciones binomiales estándar. Encontramos evidencia de que los dos tipos de crisis efectivamente son diferentes, y son explicadas por distintas variables. Las crisis auto-generadas tienden a ocurrir cuando los pasivos bancarios relativos a las reservas son altos, cuando el sistema financiero es liberalizado, y para niveles altos de deuda de corto plazo relativa a deuda de largo plazo. También son asociadas a booms de crédito y superávits gubernamentales. En contraste, las crisis de tipo fundamental están relacionadas a depreciaciones, liberalización financiera, y relacionadas negativamente al nivel de desarrollo y la calidad de las instituciones. Economías que experimentaron crisis múltiples tienen mayor probabilidad de experimentar crisis fundamentales. Finalmente, al tomar en cuenta ambos tipos de crisis, nuestros resultados proveen apoyo a los modelos teóricos de las crisis auto-generadas.