Sunspot and fundamental bank runs

Abstract

This paper builds a banking environment where both fundamental runs (that stress macroeconomic variables, such as negative technology shocks, as the cause of bank runs) and sunspot runs (where self-fulfilling expectations generate equilibrium where agents panic and run on banks) coexist. A policy of narrow banking will prevent runs, but holding excessively high levels of liquidity will prevent socially productive investment opportunities, and thus will not be optimal. In addition, banks lose their role as intermediaries under this policy. A policy of suspension of convertibility may reduce welfare relative to the case where bank runs are allowed to take place, if the probability of sunspot runs is sufficiently low.

Este artículo desarrolla un modelo de bancos donde crisis de tipo fundamental (que ponen énfasis sobre variables macroeconómicas como las causantes de crisis bancarias), y crisis de tipo sunspots (donde expectativas auto-generadas crean equilibrios donde los agentes entran en pánico y causan una corrida bancaria) coexisten. Una política de 100% de reservas previene ambos tipos de crisis, pero mantener reservas excesivas de liquidez impide inversiones socialmente productivas, y por ende no es óptimo. Al mismo tiempo, los bancos pierden su razón de ser bajo esta política. Una política de suspensión de convertibilidad puede reducir el bienestar social relativo al caso donde crisis bancarias son permitidas, si la probabilidad de corridas sunspot es suficientemente baja.