El nacimiento de la sociedad anónima y la evolución de las organizaciones empresariales en México: 1886-1910

Abstract

Este trabajo estudia el impacto de los nuevos códigos de comercio de 1884 y 1889, mismos que introdujeron la figura de la sociedad anónima, sobre la evolución de las empresas en México entre 1886 y 1910. A través del análisis econométrico de una base de datos que incluye todas las compañías registradas en México en ese periodo, examinamos los factores que estipulaban la elección que las compañías hacían de una determinada estructura corporativa. Nuestros hallazgos indican que la probabilidad de establecerse como sociedad anónima era mayor si la compañía era más grande o extranjera, y que aumentó con el paso del tiempo. Asimismo, estaba altamente relacionada con la evolución de las exportaciones. Si bien el 74% del capital invertido en México era extranjero, el 90% de las compañías establecidas fueron mexicanas. Las empresas mexicanas de forma creciente eligieron establecerse como sociedades anónimas, en un principio, esto ocurrió en los sectores financiero y minero pero luego se extendió a otros más. Esto sugiere un proceso similar al ocurrido en los Estados Unidos durante el siglo XIX, relacionado con la evolución de los mercados de crédito y bursátil. Finalmente este trabajo indica que las reformas legales llevadas a cabo en la década de 1880, tuvieron un fuerte impacto positivo sobre la evolución de las empresas en México, tanto extranjeras como nacionales.

This paper studies the impact of new incorporation laws of 1884 and 1889 on the evolution of business in Mexico between 1886 and 1910. Through the econometric analysis of a data base of all the companies registered in Mexico City during this period we examine the factors that determined the choice companies made of specific corporate structures. Our findings indicate that the probability of establishing as a limited liability corporation was greater if the company was bigger or foreign, and that it increased through time. Moreover it was highly related to the evolution of exports. Although 74% of the capital invested in Mexico was foreign, 90% of the companies established were Mexican. Mexican companies increasingly chose to establish as limited liability corporations, at first, this took place in the financial and mining sectors but gradually this trend spread to the other sectors. This suggests a similar process to that which took place in the United States at the beginning of the 19th century, that is related with the evolution of credit and stock markets. Finally, this paper indicates that the legal reforms carried out in Mexico in the 1880s had a strong positive impact on the evolution of business in Mexico, both foreign and national.