When prices go awry: the effects of an oil price bust in a subnational oil-producing economy

Abstract

We investigate the effects of the 2014 international oil Price bust on economic activity and fiscal outcomes in local oil-producing economies in Mexico. Using synthetic control estimators, we find that the 2014 price bust leads to a substantial decline in economic activity. We estimate an average gap in economic activity of 19.5% in the post-shock period between the realized outcome and the counterfactual scenario with no Price shock. The largest estimated effect occurs in the southeastern state of Tabasco (21.6% decrease in economic activity). A collapse in local labor markets and government revenues follows. Fiscal transfers from the federal government do not act as a buffer, leaving local oil-producing states highly vulnerable to price fluctuations.

En este trabajo se analizan los efectos del colapso del precio del petróleo del año 2014, sobre la actividad económica y los ingresos fiscales de los estados productores de petróleo en México. Utilizando estimadores de control sintético, encontramos que el desplome del precio ocasiona una disminución sustancial de la actividad económica. Estimamos una brecha promedio en la actividad económica, en el periodo posterior al choque, de 19.5% entre la actividad observada y la actividad contrafactual sin la caída del precio del petróleo. El mayor efecto se produce en el estado de Tabasco (21,6% de disminución de la actividad económica). La caída del precio del petróleo también produce un deterioro importante en los mercados laborales y los ingresos fiscales locales. Las transferencias del gobierno federal no actuaron como amortiguador, lo que dejó a los estados productores de petróleo en una situación vulnerable ante la caída del precio del petróleo.