Ecos de desigualdad: la política monetaria y sus efectos sobre la distribución de ingresos en México

Abstract

La política monetaria es una herramienta necesaria para controlar la inflación y la estabilidad financiera. Sin embargo, simplifica el comportamiento de los agentes económicos asumiendo que todos son iguales y, por lo tanto, responden similarmente a las decisiones de política monetaria. Esta investigación examina cómo la política monetaria afecta de manera diferenciada a los ingresos salariales y a las rentas de capital en México, utilizando un modelo Vector Autoregresivo Panel (PVAR) y datos de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares (ENIGH) desde 2000 hasta 2022. La hipótesis es que los ingresos derivados de rentas de activos son más sensibles a las variaciones en la tasa de interés que los ingresos compuestos por salarios. Los resultados indican que las políticas monetarias pueden exacerbar la desigualdad, afectando mayormente a los ingresos de capital. se muestra que, a pesar de que la política monetaria no es la causa directa de la desigualdad, sí puede amplificarla. Adicionalmente, usando la Descomposición de la Varianza de los Errores de Pronóstico (FEVD) se muestra que, a pesar de que la política monetaria no es la causa directa de la desigualdad, sí puede amplificarla. Esto es particularmente relevante en un contexto como el mexicano, caracterizado por altos niveles de desigualdad económica.