Do multinational enterprises contribute to convergence or divergence?: a disaggregated analysis of US FDI

Abstract

It is a widely held belief that foreign direct investment (FDI) has a positive effect on economic growth. We test this hypothesis by performing convergence regressions derived from a model of endogenous technological change. We estimate the rate of growth in per-capita income, relative to the per-capita income of the United States, in terms of US FDI, human development, financial development, and trade. We apply a panel approach, instrumenting for explanatory variables and correcting for correlated errors by clustering by countries. The heterogeneity of FDI is taken into account by considering various FDI-related activities in addition to the conventionally used FDI stocks and flows. Furthermore, we draw on industry-specific FDI data, rather than exclusively on aggregated data. Our empirical analysis puts into question the currently prevailing euphoria about FDI as a means to induce economic catching-up processes of developing countries. We conclude that the central challenge facing policymakers is not to attract FDI, but to improve the local conditions required to benefit from the widely perceived unique advantages of FDI. In addition, our findings support the proposition that FDI stocks do not adequately reflect FDI-related economic activities.

Se considera ampliamente que la inversión extranjera directa (IED) tiene un efecto positivo sobre el crecimiento económico. Sometemos esta hipótesis a prueba mediante regresiones de convergencia, derivadas de un modelo de cambio tecnológico endógeno. Estimamos la tasa de crecimiento del ingreso per cápita en relación con el ingreso per cápita de Estados Unidos, en términos de la IED, el desarrollo humano, el desarrollo financiero y el comercio norteamericanos. Aplicamos un enfoque de panel al instrumentar las variables explicativas y corregir los errores correlacionados, mediante la agrupación por países. Se toma en cuenta la heterogeneidad de la IED al considerar varias actividades relacionadas con la misma, además de los montos y flujos de IED de uso convencional. Más aún, diseñamos sobre datos de IED específicos a la industria, más bien que sobre datos agregados. Nuestro análisis empírico pone en entredicho la euforia que prevalece actualmente respecto a que la IED es un medio para inducir los procesos de convergencia económica de los países en desarrollo. Concluimos que el reto central que enfrentan los encargados de las políticas no es atraer IED, sino mejorar las condiciones locales que se requieren para beneficiarse de lo que ampliamente se percibe como ventajas únicas de la IED. Además, nuestros resultados apoyan la proposición de que las existencias de IED no reflejan adecuadamente las actividades económicas relativas a la IED.