La salud financiera en México: evidencia de la ENSAFI 2023

Abstract

Esta tesina analiza cómo las distintas combinaciones de instrumentos financieros influyen en la salud financiera de las personas adultas en México. Con la Encuesta Nacional sobre Salud Financiera 2023 (ENSAFI) construyo un Índice de Salud Financiera (ISF) multidimensional que recoge cinco pilares identificados en la literatura internacional (adecuación ingreso gasto, ahorro resiliencia, endeudamiento, planificación y bienestar percibido) mediante el algoritmo PCAmix aplicado a 41 variables de tipo mixto. De forma independiente elaboro un Índice de Actitudes Financieras con Análisis de Correspondencias Múltiples para aislar rasgos de tendencia financiera de las condiciones objetivas del balance personal. Para estimar efectos causales en un entorno observacional con cuatro grupos de tratamiento mutuamente excluyentes (sin instrumentos, solo formales, solo informales y ambos), se implementa propensity score weighting (PSW) para tratamientos múltiples. Comparo inclinación de probabilidad inversa (IPT), puntajes de propensión con balance de covariables (CBPS), balanceo por entropía (EBAL), modelos potenciados generalizados (GBM) y combinaciones de CBPS, conservando únicamente las especificaciones que cumplen los diagnósticos de balance de Rubin y de Austin–Stuart en 27 covariables de control. Los efectos finales se estiman con mínimos cuadrados generalizados ponderados, método que respeta el diseño muestral de la ENSAFI. Los resultados muestran que, tras el ajuste, pertenecer al grupo Ambos reduce el ISF en 0.24 desviaciones estándar (p < 0.05) frente a quienes no usan instrumentos, lo cual sugiere que la utilización simultánea de mecanismos formales e informales anula las posibles ganancias de la inclusión formal, probablemente por un mayor endeudamiento no regulado y la ausencia de vehículos de ahorro a largo plazo. Los efectos promedio para los grupos Formal e Informal son, respectivamente, positivos y negativos en dirección, pero no resultan estadísticamente robustos a lo largo de los esquemas de ponderación. Estos hallazgos afinan los de Díaz, Di Giannatale y Rojas (2023) al mostrar que la mera coexistencia de productos formales con endeudamiento informal puede reproducir la vulnerabilidad observada entre quienes utilizan exclusivamente instrumentos informales. La tesina aporta (i) el primer ISF representativo a nivel nacional para México estudiado en México con la ENSAFI, (ii) evidencia de que la política pública debe desalentar el uso híbrido de instrumentos y ampliar el ahorro para el retiro y los micro-seguros, y (iii) un flujo de trabajo reproducible que otros investigadores pueden adaptar a resultados multidimensionales y tratamientos multivaluados en encuestas extensas.

This thesis examines how different combinations of financial instruments shape the financial health of Mexican adults. Using the 2023 National Survey of Financial Health (ENSAFI), I construct a multidimensional Index of Financial Health (ISF) that captures five pillars identified in the international literature—income‑expenditure adequacy, savings‑resilience, indebtedness, planning, and perceived well‑being—by applying the PCAmix algorithm to 41 mixed‑type variables. A separate Financial Attitudes Index is built with Multiple Correspondence Analysis to isolate financial tendency traits from objective balance sheet conditions. To estimate causal effects in an observational setting with four mutually exclusive treatment groups (no instruments, only formal, only informal, and both), the study implements propensity‑score weighting for multiple treatments. We compare inverse probability tilting, covariate‑balancing propensity scores, entropy balancing, generalized boosted models, and CBPS hybrids, retaining only specifications that achieve Rubin’s and Austin–Stuart’s balance diagnostics across 27 control covariates. Final effect estimates are obtained with weighted generalized least squares, which accommodate ENSAFI’s survey design. Results show that, after adjustment, belonging to the Both group lowers the ISF by 0.24 standard deviations (p < 0.05) relative to non‑users, suggesting that the simultaneous use of formal and informal mechanisms offsets the potential gains of formal inclusion—likely through higher unregulated debt and the absence of long‑term savings vehicles. Average treatment effects for the Formal‑only and Informal‑only groups are directionally positive and negative, respectively, but not statistically robust across weighting schemes. These findings refine those of Díaz, Di Giannatale and Rojas (2023) by showing that the mere coexistence of formal products with informal borrowing can reproduce the same vulnerability observed among exclusively informal users. The thesis contributes (i) the first nationally representative ISF for Mexico, (ii) evidence that policy must discourage hybrid use of instruments and expand retirement savings and micro‑insurance, and (iii) a reproducible workflow—data cleaning scripts, weighting diagnostics, and GLS code that other researchers can adapt to multidimensional outcomes and multivalued treatments in large surveys.