The challenge of market power under globalization

Abstract

The legacy of Adam Smith leads to a false confidence on the optimality of laissez faire policies for the global market economy. Instead, the polarized character of current globalization deeply affects both developed and underdeveloped economies. Current globalization is characterized by factor exchange between economies of persistently unequal development. This implies the existence of persistent extraordinary market power in transnational corporations, reflected in their disproportionate participation in income and policy. These are shown to be steady state features of globalization in a convergence club model of development and underdevelopment including trade and FDI. Moreover, results in tax competition explain how the increased share of transnational profits under globalization leads to lower corporate taxes, more conservative policies, and weaker institutions for balancing market power. The increased level of market power under globalization poses a serious challenge for national and global governance that deeply impacts economic development, distribution, sustainability and democracy everywhere.

El legado de Adam Smith conlleva a una falsa confianza sobre la optimalidad de las políticas de libre mercado aplicadas a la economía de mercado global. En lugar de ello, el carácter polarizado de la globalización actual afecta profundamente tanto a los países desarrollados como a los subdesarrollados. Dicha globalización se caracteriza por el intercambio de factores de producción entre economías con niveles de desarrollo persistentemente diferentes. Esto da lugar a que las corporaciones transnacionales detenten un poder de mercado extraordinario y persistente, reflejado en su participación desproporcionada tanto en el ingreso como en la política. Demostramos mediante un modelo teórico que estos hechos caracterizan el estado estacionario de la globalización. Dicho modelo de la globalización consiste de un modelo de desarrollo y subdesarrollo a través del cambio tenológico endógeno que incluye el comercio y la inversión extranjera directa. Aplicando a este modelo resultados de la competencia internacional a la baja en impuestos, explicamos como el incremento en las ganancias transnacionales característico de la globalización conlleva a menores tasas impositivas para las corporaciones, a políticas más conservadoras, y a instituciones para balancear el poder de mercado más débiles. El mayor nivel de poder de mercado bajo la globalización plantea un serio reto a la gobernanza nacional y mundial que impacta profundamente el desarrollo económico, la distribución, la sustentabilidad y la democracia en todo el planeta.