Volatilidad de la inflación y crecimiento del producto: el caso de México, 1993-2011

Abstract

This paper investigates empirically the relationship between inflation, inflation volatility and output growth in the case of México using monthly data over the period 1993-2011. Specifically a bivariate GARCH-M model is estimated to test the hypotheses that inflation rates are directly related to inflation volatility, and that inflation volatility affects negatively output growth. It is found that higher inflation rates are associated to higher inflation volatility which in turn affects negatively output growth. These results suggest that policies aimed to reduce inflation could have beneficial effects on growth through the specific channel of reducing inflation volatility.

En este trabajo se investiga empíricamente la relación entre inflación, su volatilidad y el crecimiento del producto, en el caso de México durante el periodo 1993-2011. Específicamente, se estima un modelo GARCH bivariado de inflación y crecimiento del producto, y se evalúan las hipótesis de que las tasas promedio de inflación afectan directamente la volatilidad de la inflación y que ésta, a su vez, afecta negativamente el crecimiento del producto. Se encuentra que mayores niveles de inflación están asociados a mayor volatilidad y que la volatilidad de inflación tiene un efecto negativo sobre el crecimiento económico. Los resultados sugieren que políticas de reducción de la tasa de inflación, podrían tener efectos benéficos sobre el crecimiento mediante el canal específico de la reducción de la volatilidad inflacionaria.