Do investors assess the credibility of campaign commitments?: the case of Mexico's 2006 presidential race

Abstract

Do investors assess the credibility of campaign rhetoric? To answer this question, I develop several alternative arguments for how investors might consider candidates’ policy platforms and apply them to Mexico’s 2006 presidential race. Statistical analysis of polling trends and the Mexican stock market shows that rising electoral uncertainty lowered market returns, while rising support for either the left-leaning Andrés Manuel López Obrador (PRD) or the market-friendly Felipe Calderón Hinojosa (PAN) reduced market volatility. These findings reveal that investors discounted López Obrador´s left-leaning rhetoric but they did not ignore the effect of a tight race on the value of their assets.

¿Los inversionistas toman en cuenta la credibilidad de la retórica de las campañas electorales? Para responder esta pregunta, desarrollo en este artículo una serie de argumentos alternativos acerca de cómo es que los inversionistas podían evaluar las plataformas de campaña de los candidatos, y aplico estos argumentos al caso de la campaña presidencial de México en 2006. El análisis estadístico de las preferencias electorales y de las tendencias de los mercados de valores, muestra que la creciente incertidumbre electoral disminuyó los retornos del mercado, mientras que el incremento en apoyo para cualquiera de los candidatos puntero, López Obrador (del partido de izquierda PRD) o Felipe Calderón (del partido de derecha PAN), redujo la volatilidad de los retornos. Estos hallazgos revelan que los inversionistas descontaban de sus cálculos la retórica mantenida por el candidato de la izquierda, López Obrador, pero que no ignoraban el efecto que tendría una competencia cerrada sobre el valor de sus inversiones.