Objetivos, instrumentos y resultados de política monetaria: México 1980-2010

Abstract

Este trabajo presenta una descripción estilizada de la evolución de los principales objetivos, instrumentos y resultados de la política monetaria implementada en México entre 1980 y 2010. El análisis se estructura en torno a tres etapas: (1) Hasta la crisis de 1982, en la que la política monetaria expansiva se subordina a la promoción del crecimiento económico. (2) Entre 1982 y 1994, en la que las autoridades monetarias intentan promover el crecimiento económico con estabilidad de precios mediante la estabilidad del tipo de cambio. (3) Desde 1995 hasta 2010, en la que la política monetaria se dirige al único objetivo de mantener la estabilidad de precios. Esta descripción permite analizar la consistencia interna de la política monetaria mexicana de los últimos treinta años, así como su integración con las estrategias de desarrollo impulsadas por los distintos gobiernos.

This paper presents a stylized description of Mexican monetary policy’s main objectives, instruments and results, between 1980 and 2010. Three distinct phases are analyzed in this period: (1) Before the 1982 crisis, an expansive monetary policy was subordinated to the achievement of economic growth. (2) Between 1982 and 1994, Mexican monetary authorities use exchange rate stability as a means to attain economic growth without inflation. (3) Between 1995 and 2010, monetary policy is oriented to the single goal of price stability. This framework is used to analyze Mexican monetary policy’s internal consistency, as well as its integration with different governments’ development strategies.