Are policy makers irrational?: currency crises in Mexico, a comparative perspective

Abstract

Managing exchange rates in developing countries is a key issue. Politicians very often defend currency pegs in a way that can lead to serious currency crises. Structural restrictions, the political cycle and the incentives provided by political institutions can be helpful in explaining short sighted policies that make currency crises possible. Policy maker's misperception seems to be an additional explanation for economic disruptions. Using these concepts and some key lessons of recent currency crises, this paper focus on Mexico's 1994-95 crisis and seeks to explain why it happened.

El manejo del tipo de cambio en países en vías de desarrollo es un tema de gran importancia. Los políticos comúnmente defienden los tipos de cambio fijos de una forma que pueden traer como consecuencia graves crisis cambiarias. Las restricciones estructurales, los ciclos políticos y los incentivos propios de las instituciones políticas pueden ayudar a explicar las políticas de corta visión que hacen las crisis cambiarias posibles. La mala percepción de los políticos parece ser una explicación adicional de los trastornos económicos. Usando estos conceptos, y algunas lecciones clave de recientes crisis cambiarias, este artículo se enfoca en la crisis mexicana de 1994-95 y busca explicar porque sucedió.